宏觀供需雙弱 聚烯烴市場后市仍不樂觀
受新冠疫情在全(quan)球蔓延的影響(xiang),1-2月(yue)份宏觀數(shu)(shu)據(ju)出現歷史(shi)性記錄,均創新低。境外(wai)疫情加速(su)蔓延引起了市場恐慌,國內(nei)兩(liang)桶(tong)油石化庫存絕(jue)對和相對數(shu)(shu)值仍高,顯示下游需求仍未完全(quan)恢復,聚烯烴(jing)市場仍不(bu)樂觀。
一、生產端看工業(ye)增(zeng)加值同比(bi)大幅下降
1—2月(yue)份,規(gui)模(mo)以上(shang)(shang)工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加值(zhi)同比實際下降(jiang)13.5%(以下增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加值(zhi)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)速均為扣除價(jia)格(ge)因(yin)素的實際增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)長率)。從環比看,2月(yue)份,規(gui)模(mo)以上(shang)(shang)工業(ye)(ye)增(zeng)(zeng)(zeng)(zeng)加值(zhi)比上(shang)(shang)月(yue)下降(jiang)26.63%。
分三大門(men)類看(kan),制造業(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)幅度最大,1—2月份,采礦業(ye)(ye)增加值同(tong)比(bi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)6.5%,制造業(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)15.7%,電力(li)、熱力(li)、燃氣及水生產和供應(ying)業(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)7.1%。
分(fen)行(xing)業(ye)(ye)(ye)看,1—2月份,41個大類行(xing)業(ye)(ye)(ye)中有2個行(xing)業(ye)(ye)(ye)增(zeng)加(jia)值(zhi)保(bao)持同比增(zeng)長,分(fen)別是(shi)石油和(he)(he)(he)(he)天(tian)然氣開采業(ye)(ye)(ye)增(zeng)長2.1%,煙(yan)草制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)業(ye)(ye)(ye)增(zeng)長6.9%。39個行(xing)業(ye)(ye)(ye)增(zeng)加(jia)值(zhi)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang),其中,農副(fu)食品(pin)(pin)(pin)(pin)加(jia)工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)16.0%,紡織業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)27.2%,化(hua)學原料和(he)(he)(he)(he)化(hua)學制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)12.3%,橡膠和(he)(he)(he)(he)塑料制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)25.2%,非金屬礦物制(zhi)(zhi)品(pin)(pin)(pin)(pin)業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)21.1%,黑色金屬冶(ye)煉和(he)(he)(he)(he)壓延加(jia)工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)2.0%,有色金屬冶(ye)煉和(he)(he)(he)(he)壓延加(jia)工(gong)(gong)業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)8.5%,通用設(she)備(bei)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)28.2%,專用設(she)備(bei)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)24.4%,汽車制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)31.8%,鐵路、船舶、航空(kong)航天(tian)和(he)(he)(he)(he)其他運輸設(she)備(bei)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)28.2%,電(dian)氣機械和(he)(he)(he)(he)器材制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)24.7%,計算機、通信和(he)(he)(he)(he)其他電(dian)子設(she)備(bei)制(zhi)(zhi)造業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)13.8%,電(dian)力(li)、熱力(li)生(sheng)產和(he)(he)(he)(he)供應業(ye)(ye)(ye)下(xia)(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)(jiang)7.3%。
分地(di)區(qu)看,1—2月份,東部地(di)區(qu)增加(jia)值同比下(xia)降16.9%,中部地(di)區(qu)下(xia)降16.7%,西部地(di)區(qu)下(xia)降7.6%,東北地(di)區(qu)下(xia)降11.5%。
分產(chan)品(pin)看(kan)(kan),1—2月份,612種(zhong)產(chan)品(pin)中(zhong)有79種(zhong)產(chan)品(pin)同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)。十種(zhong)有色金(jin)屬935萬(wan)噸,同(tong)比(bi)增長(chang)(chang)2.2%;乙烯352萬(wan)噸,增長(chang)(chang)5.6%;鋼材16713萬(wan)噸,下(xia)降(jiang)(jiang)3.4%;水泥14982萬(wan)噸,下(xia)降(jiang)(jiang)29.5%;汽車200.5萬(wan)輛(liang),下(xia)降(jiang)(jiang)45.8%,其(qi)中(zhong),新能(neng)源汽車5.1萬(wan)輛(liang),下(xia)降(jiang)(jiang)62.8%;發電(dian)量10267億千(qian)瓦(wa)時,下(xia)降(jiang)(jiang)8.2%;原油加工量9919萬(wan)噸,下(xia)降(jiang)(jiang)3.8%。 從產(chan)品(pin)產(chan)量看(kan)(kan),醫療防護和生(sheng)活所需物資增長(chang)(chang)較快(kuai),口罩(zhao)、發酵酒精產(chan)量分別(bie)增長(chang)(chang)127.5%和15.6%,凍肉和方便面分別(bie)增長(chang)(chang)13.5%和11.4%。高技術產(chan)品(pin)增勢(shi)良好(hao),智(zhi)能(neng)手(shou)表、智(zhi)能(neng)手(shou)環、半導(dao)體分立器件(jian)和集成電(dian)路產(chan)量分別(bie)增長(chang)(chang)119.7%、45.1%、31.4%和8.5%。
1—2月份,工(gong)業企業產品銷售率(lv)為97.4%,同比下降0.7個(ge)百分點;工(gong)業企業實現出(chu)口交貨值(zhi)13545億元(yuan),同比名義下降19.1%。
二、宏(hong)觀需求(qiu)端大(da)幅下降 橡塑(su)出口交(jiao)貨值降幅較(jiao)大(da)
對外貿易出(chu)(chu)現逆差。1-2月份,貨物進(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)總額(e)41238億元(yuan)(yuan),同比下(xia)降(jiang)9.6%。其中,出(chu)(chu)口(kou)(kou)20406億元(yuan)(yuan),下(xia)降(jiang)15.9%;進(jin)(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)20832億元(yuan)(yuan),下(xia)降(jiang)2.4%。進(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)相抵,貿易逆差426億元(yuan)(yuan)。我國對東盟和“一(yi)帶(dai)一(yi)路”沿(yan)線國家進(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)保持增長(chang)態勢,進(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)額(e)分別增長(chang)2.0%和1.8%,對“一(yi)帶(dai)一(yi)路”沿(yan)線國家進(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)額(e)占進(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)(chu)口(kou)(kou)總額(e)的(de)比重首(shou)次(ci)超過30%。
出口(kou)交(jiao)貨值(zhi)下降(jiang)幅度(du)較大。1-2月份,全(quan)國規模以上工(gong)業(ye)企(qi)業(ye)實現出口(kou)交(jiao)貨值(zhi)13545億(yi)元,同比下降(jiang)19.1%。
2020年1-2月份,化學(xue)原料(liao)和化學(xue)制(zhi)(zhi)品制(zhi)(zhi)造業出口交貨值415.9億元,同比降幅達到22.3%。
2020年1-2月份,化學原(yuan)料和(he)化學制(zhi)品制(zhi)造(zao)業出口交貨(huo)值468.3億元,同(tong)比降幅達到19.7%。
固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)和(he)房(fang)地產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)雙雙大幅下(xia)降(jiang)。1—2月份,全國固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(不含農(nong)戶)33323億元(yuan),同(tong)比下(xia)降(jiang)24.5%,其中,民(min)間固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)18938億元(yuan),同(tong)比下(xia)降(jiang)26.4%。從環比速度看,2月份固(gu)定(ding)資(zi)(zi)產(chan)(chan)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(不含農(nong)戶)下(xia)降(jiang)27.38%。
分產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)看,第(di)(di)一產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)558億(yi)元(yuan),同(tong)比下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)25.6%;第(di)(di)二產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)9158億(yi)元(yuan),下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)28.2%;第(di)(di)三(san)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)23607億(yi)元(yuan),下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)23.0%。第(di)(di)二產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)中,工業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)同(tong)比下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)27.5%。其中,采(cai)礦業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)3.8%;制造業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)31.5%;電(dian)(dian)力、熱(re)力、燃氣及水(shui)生產(chan)和(he)供(gong)應業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)6.4%。第(di)(di)三(san)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)中,基礎設施(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(不含電(dian)(dian)力、熱(re)力、燃氣及水(shui)生產(chan)和(he)供(gong)應業(ye)(ye)(ye)(ye))同(tong)比下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)30.3%。其中,水(shui)利(li)管理業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)28.5%;公(gong)共設施(shi)管理業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)32.1%;道(dao)路(lu)運(yun)輸(shu)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)28.9%;鐵路(lu)運(yun)輸(shu)業(ye)(ye)(ye)(ye)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)下(xia)(xia)(xia)(xia)降(jiang)(jiang)31.7%。
1—2月份,全(quan)國房地產(chan)開發投資10115億(yi)元(yuan),同比下(xia)降(jiang)16.3%。其中,住(zhu)宅投資7318億(yi)元(yuan),下(xia)降(jiang)16.0%。
三、宏觀供需雙(shuang)弱下 石化(hua)庫(ku)存高企 聚烯烴市場(chang)短期難以走出低谷
3月19日聚烯烴期貨(huo)(huo)雙雙觸及跌停后(hou)反(fan)彈,其(qi)壓力來自于(yu)隔(ge)夜原油和(he)美(mei)股暴跌,隨著原油WTI觸及20美(mei)元后(hou)強勢反(fan)彈,聚烯烴期貨(huo)(huo)也在(zai)周五繼續反(fan)彈。但是全球(qiu)疫情仍在(zai)蔓延,極(ji)大地影響(xiang)到原油需求,短期難以顯(xian)著改善(shan)。
考慮到(dao)疫情(qing)在全(quan)球的持續蔓延及其對經(jing)濟的潛在影響,全(quan)球各地的金融機(ji)構、能源公(gong)司和能源組織都在調整對2020年石(shi)油需(xu)求的預測。據美(mei)國能源調查(cha)公(gong)司Rystad Energy,到(dao)今年4月(yue)份,全(quan)球石(shi)油需(xu)求可能暴跌超(chao)過1100萬(wan)桶/日(ri),而跨國商品交(jiao)易集(ji)團托克(Trafigura)預測短期內需(xu)求將下降(jiang)1000萬(wan)桶/日(ri)。國際能源署(IEA)預計,整個2020年石(shi)油需(xu)求可能會下降(jiang)73萬(wan)桶/日(ri),而摩(mo)根(gen)大通的估計是下降(jiang)75萬(wan)桶/日(ri)。
基本面不(bu)容樂觀外(wai),金融市(shi)場動蕩,特(te)別是美國(guo)陷(xian)入流動性陷(xian)阱,美元指數高漲,大宗持(chi)續走低。聚烯烴期貨現貨短期有(you)反彈(dan),但是高度有(you)限。
文章來源【化(hua)工網(wang)】