甲醇 供給過剩不改
近一(yi)個月以來,國(guo)際原(yuan)油價(jia)格(ge)大幅(fu)下行(xing),加(jia)之甲(jia)醇(chun)(chun)供應(ying)過(guo)剩,甲(jia)醇(chun)(chun)期(qi)貨和現貨價(jia)格(ge)均出現較大幅(fu)度的下跌。鄭醇(chun)(chun)主力合(he)約一(yi)度跌至1531元/噸(dun),創出甲(jia)醇(chun)(chun)期(qi)貨上市以來新低。
內地供需面預期好轉
3月以來(lai),國內社會公共事件得到有效控(kong)制,貨(huo)物流通以及原料采購恢(hui)復,中(zhong)旬(xun)以后云煤、川維等(deng)裝置提負,加之云天化及赤天化等(deng)裝置重啟,甲醇(chun)開(kai)工率逐步攀升(sheng)。至4月初,甲醇(chun)有效開(kai)工率在72%—73%。
由于2月社會公(gong)共事件較為嚴(yan)重(zhong),物流(liu)受限,甲(jia)醇(chun)生產廠家(jia)庫存積累明顯(xian),2月中下(xia)旬(xun)西北地(di)區(qu)庫存高峰時期在38萬噸左(zuo)右。出(chu)貨壓力加上全球(qiu)化(hua)工市場(chang)走弱(ruo),生產商定價(jia)權基(ji)本喪(sang)失,烯烴工廠壓價(jia)明顯(xian)。西北地(di)區(qu)現貨價(jia)格創下(xia)近幾(ji)年來新(xin)低,內(nei)蒙(meng)古地(di)區(qu)基(ji)本在1400元/噸附近徘(pai)徊,山西地(di)區(qu)也跌至1450元/噸左(zuo)右。
在國內(nei)甲(jia)醇(chun)生(sheng)產(chan)出現(xian)大(da)面積虧損的(de)情況(kuang)下,廠(chang)(chang)家檢修(xiu)意愿增強(qiang),使得4—5月(yue)內(nei)地(di)市場供需面有轉好的(de)預期(qi)。就目前數(shu)據來看,4月(yue)預計檢修(xiu)裝置產(chan)能(neng)有500多(duo)萬(wan)噸(dun),5月(yue)有530萬(wan)噸(dun)。當前,華(hua)東地(di)區烯(xi)烴裝置生(sheng)產(chan)恢復,內(nei)地(di)走貨順(shun)暢,西北地(di)區甲(jia)醇(chun)庫存(cun)逐步(bu)去化至30萬(wan)噸(dun)以下,廠(chang)(chang)家幾無庫存(cun)壓力(li),挺價意愿較(jiao)強(qiang),部分廠(chang)(chang)家已停售(shou)。若甲(jia)醇(chun)裝置春(chun)季檢修(xiu)如期(qi)兌現(xian),則內(nei)地(di)市場供應過剩或暫時扭轉。
港口不確定性較強
國(guo)際原油(you)價(jia)格大幅下滑對港口甲醇市(shi)場沖擊明顯。海外(wai)市(shi)場,2019年(nian)甲醇年(nian)消(xiao)費(fei)約(yue)3300萬噸(dun),消(xiao)費(fei)結構與國(guo)內有(you)明顯區別(bie)。其中,甲醛市(shi)場占35%左右,MTBE約(yue)17%,其他包括生物(wu)柴(chai)油(you)和醋酸(suan)等。當前,海外(wai)甲醇價(jia)格跌幅較大,美灣FOB低端(duan)價(jia)格在220美元/噸(dun)附(fu)近(jin),東(dong)南亞CFR低端(duan)價(jia)格跌至180美元/噸(dun)。國(guo)內進口利潤(run)在100—200元/噸(dun)左右。
海外市場大幅走弱強烈沖擊港(gang)(gang)口(kou)價(jia)格(ge)(ge),同時國(guo)內甲醇傳統下游需求恢復緩慢(man)以及庫存壓(ya)力大進一步(bu)壓(ya)制甲醇價(jia)格(ge)(ge),港(gang)(gang)口(kou)以及山東(dong)地(di)區(qu)甲醇價(jia)格(ge)(ge)一度創(chuang)下歷史新(xin)低。截至4月2日(ri),華(hua)東(dong)華(hua)南港(gang)(gang)口(kou)庫存合計76.45萬噸(dun)。進口(kou)方(fang)面,4月3—19日(ri)甲醇進口(kou)船(chuan)貨(huo)到(dao)港(gang)(gang)量在53萬噸(dun)附近,數量仍然偏大。
總(zong)體來看,港口(kou)市(shi)場(chang)需(xu)求恢復較為緩慢(man),社會公共事件對進口(kou)量的(de)影響也(ye)(ye)難(nan)以確(que)定。歐(ou)美裝置檢修增多(duo),伊朗生產正常,沙(sha)特AZ大裝置也(ye)(ye)已(yi)復工。
傳統下游有待恢復
烯烴(jing)市(shi)場消耗(hao)穩定,開(kai)工在(zai)75%附近,利潤(run)處(chu)于(yu)中位水平。沿海MTO裝置也逐(zhu)步結束檢修,負荷還有一定提升(sheng)空間(jian)。傳統下游依(yi)然不(bu)太樂觀(guan)。甲醛方面,下游板材出口受阻,國內基建和地產開(kai)工也在(zai)低位,截(jie)至4月(yue)6日價格已下滑(hua)至775元/噸(dun),開(kai)工在(zai)23%左(zuo)右。醋酸方面,醋酸開(kai)工率升(sheng)至78%左(zuo)右,但國內需(xu)求(qiu)持續疲軟,同時出口幾乎(hu)停滯,市(shi)場競爭(zheng)激烈,下游采購(gou)(gou)謹慎,價格已下滑(hua)至2000—2100元/噸(dun),后(hou)市(shi)仍不(bu)樂觀(guan)。MTBE價格也大幅下跌至3500元/噸(dun),但國際MTBE價格已跌至1700元/噸(dun)左(zuo)右,國內采購(gou)(gou)海外貨源意愿明顯增(zeng)強(qiang)。而汽油需(xu)求(qiu)走弱,調油商和煉廠采購(gou)(gou)謹慎,MTBE開(kai)工跌至35%左(zuo)右。
總(zong)體來看,近期國內(nei)甲醇供(gong)給(gei)過(guo)剩(sheng)情況可能(neng)會(hui)得到(dao)改善(shan)。不過(guo),今年伊朗及特(te)立尼(ni)達和多巴哥等地(di)還有逾500萬噸的新增產(chan)能(neng),國內(nei)預(yu)計新增12套裝置,合(he)計855萬噸產(chan)能(neng),由(you)于社會(hui)公共(gong)事件(jian)導致需(xu)求惡化,長期看,供(gong)給(gei)過(guo)剩(sheng)局面難(nan)以扭轉(zhuan)。